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“余额宝”们 在借乘谁的东风?

来源:浦一科技点击:时间:2014-2-26 关键词:
美国前总统一次半开玩笑地说,他需要的是“独臂经济学家”,因为他向白宫经济学家进行政策咨询的时候,经济学家就是会说:一方面如何如何,另一方面如何如何。经济学家之所以会成为“两面派”而不是“独臂挡车”,一方面是因为一个经济问题往往牵扯的因素比较多的缘故,另一方方面

美国前总统一次半开玩笑地说,他需要的是“独臂经济学家”,因为他向白宫经济学家进行政策咨询的时候,经济学家就是会说:一方面如何如何,另一方面如何如何。经济学家之所以会成为“两面派”而不是“独臂挡车”,一方面是因为一个经济问题往往牵扯的因素比较多的缘故,另一方方面也是因为经济决策和商业决策往往充满着不确定性,这样也是为了错误流出后路。

在分析余额宝的时候,众多的所谓经济学家,再次成为两面派,一方面余额宝们是互联网金融的创新,另一方面也增加了金融风险。对于一些众说纷纭的的热点问题,我的思考方式,不是去准求细枝末节,而是大刀阔斧,从整体的角度对于热点进行评判。因为一旦深入细节问题,我们就会陷入经济学家“一面,另一面的”荒诞怪论。那么,我想问问题是:是什么让余额宝们如此火热?余额宝们又是搭乘了谁的东风?

余额宝们 搭乘了市场利率改革的东风

余额宝的资金表面是流向了货币基金,而货币基金主要投向了银行协议存款和短期国债,实际上通过余额宝,大量的现金变成了银行存款。这就与利率的市场化产生了联系。我国利率市场化起始于与1996年,当时首先放开的是银行间同业拆卸利率,但是即将过去是20年,是利率市场化改革依然步伐缓慢。美国利率的市场化开始于1970年,到1983年实现了完全的利率市场化,远远快于我国的改革速度。根据国际的通用规律,利率市场化的改革路径是先大额后小额,先长期后短期,先贷款后存款。对比余额宝,可以发现,央行以及商业银行的主导的利率改革,是严格按照这个路径在执行,例如大额存单利率的放开,贷款利率的市场竞争等等,但是余额宝们,一步跳到了后者。余额宝吸收的短期、小额、存款。这样不仅打乱了商业银行的龟速改革,也打乱了国家主导的金融改革路径。也就是说,最终我国的利率改革迟早会走到今天这一步,只是余额宝的出现加速了改革的过程,而改革的主角变成了互联网企业而不是商业银行。

余额宝们 搭乘了打破金融垄断的东风

商业银行现在的心态有点像当初电商刚露出端倪时候,百货商城以及批发市场的心态。南方人普遍存在着一铺养三代的观念,所以对于商铺较为热衷,而商铺基本上垄断在百货商城以及批发市场手中,他们依靠租金可以获得轻松赚钱,对于商户在淘宝销售商品,他们认为难成气候。现在先进,电商的热火严重打击了线下的商铺经营,反过来很多商城不得不依靠电商,例如有的商城得出的买商铺送天猫旗舰店的标语。商业银行同样如此,但先进不再从柜台渠道进入银行成为存款,而是通过余额宝以协议存款的方式出现,银行对于余额宝的依靠性正在越来越强。自然,吸收存款的成本也在增加,商业银行一直依靠的存贷差轻松赚取利润的日子将越来越短。货币供需的市场势力也会发生变化,商业银行的垄断地位,也会加速崩塌,如果未来,余额宝们资金出口在进一步放开,例如P2P模式的跃进,相信银行垄断将会进一步打破。

余额宝们 搭乘了金融创先的东风

我们会问:难道银行就不能上线与余额宝同类型的产品吗?就等着束手就擒?实际上,早在余额宝出现之前,市面上就存在与余额宝类似以及收益甚至高于余额宝的理财产品。但是要想购买这些理财产品,将遭遇恶劣的服务体验,例如购买理财产品需要办理的一系列手续,再例如购买理财产品在最低额度上的人为门槛等等。互联网金融的出现,可以让任何人、一分钱都进入理财通道。金融创新,实际上是服务创新,过去即时银行有与余额宝功能相等的理财产品,但是服务没有跟上,产品好又有什么用处?自然也会吸引不到用户。余额宝通过互联网的渠道出现,使得金融的服务在便捷性以及人性化方面提升了一个档次。这难道不是金融创新?这是恰恰是最核心的金融创新。

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